作者：周源/华尔街见闻华融资产
7月2日，业界有消息称英特尔再做战略调整：英特尔CEO陈立武（Lip-Bu Tan）“正在考虑”调整晶圆代工业务——停止将Intel 18A和后续迭代版Intel 18A-P工艺制程推向代工客户，集中精力攻坚Intel 14A制程。
7月3日，华尔街见闻从权威渠道证实此事属实，但最终英特尔会不会真的放弃Intel 18A技术节点的推广，预计要到今年9月才会有定论。
这不是英特尔在代工技术路线图中采用“跳蛙”战术的第一次。
2024年9月，英特尔曾宣布“跳过产品化”Intel 20A节点，转而将工程资源从Intel 20A投入到Intel 18A，以减少资本支出，并按计划于2025年推出Intel 18A。
应当说，这不是一次孤立的战略决策考虑，而是这家半导体巨头在先进制程竞赛中遭遇现实瓶颈后的战略收缩，其影响将反应在多个方面。
英特尔在18A制程上的投入，很可能有比较大的财务压力。但是，目前暂无公开官方报道明确英特尔在18A制程上的具体投入资金数额，故而只能做间接推测。
据英特尔2024年财报显示，代工部门（IF）全年净亏损134亿美元，占英特尔全年总亏损188亿美元的71.28%。
据行业分析师估算，18A及相关技术的研发投入已耗资数十亿美元。若停止向外部客户推广18A制程，英特尔可能面临数亿至数十亿美元规模的资产减值处理。
原本，英特尔计划通过“自有产品+外部代工”双轨模式消化成本华融资产，但目前18A的外部客户仅亚马逊（Amazon）和微软（Microsoft）两家；其中，前者的合作周期较长，带来的收益据业界预估约数十亿美元，很难在短期内形成规模收益，并进而有效降低成本。
全球晶圆代工市场的竞争格局如何？
据据Counterpoint Research于今年6月24日发布的研报显示，2025年第一季度，全球晶圆代工2.0（Foundry 2.0）市场营收达720亿美元，同比增长13%。
“晶圆代工2.0”概念由台积电在2024年7月的二季度法说会上提出，内容主要包括封装、测试、光罩制作与其他，以及所有除存储芯片外的整合元件制造商（IDM）。这与传统的“晶圆代工”概念仅限于“晶圆制造生产代工”内涵不同。
因此，即使是英特尔，凭也借自身处理器制造及先进封装业务，成为全球第二大晶圆代工2.0厂商，市占率为6.5%，环比增加0.6个百分点，同比下滑0.3个百分点。
目前缺乏传统晶圆代工在2024年全年和今年一季度的全球营收市占率排名，因此无法获知英特尔一旦停止18A向客户推广，会给英特尔带来多大程度上的财务改善。
但陈立武于今年3月履新后，在4月立即宣布削减成本的计划，当时市场推测其将涉及大规模裁员和取消部分项目。
目前，前者已得到充分的市场验证，而后者，据业界信息显示，今年6月，陈立武与同事们分享18A制程对外部客户的吸引力正在下降，所以陈立武认为英特尔不再向代工客户提供18A及其性能增强的18A-P版本的做法是明智的。
但这不意味着英特尔将彻底放弃18A系列制程，虽然停止对外推介，但英特尔自己大概率还会应用。
根据此前计划，Intel 18A将被应用于生产已预告推出的新一代客户端处理器Panther Lake，以及面向数据中心的Clearwater Forest处理器。
同时英特尔会继续为已经承诺合作的客户代工基于Intel 18A制程的新品，比如可能将会为亚马逊和微软生产少量芯片。
据称，陈立武建议将更多资源投入到英特尔下一代节点14A的完成和推广。根据原定计划，该节点将于2027年投入风险生产，2028年实现量产。
据英特尔披露的技术数据显示，Intel 14A相比Intel 18A，每瓦特性能提升15%-20%，密度提升30%，功耗降低25%-35%。
同时，Intel 14A制程及其演进版本14A-E都会采用第二代RibbonFET环绕栅极晶体管（GAA）技术，以及全新的Power Direct直接触点供电技术（18A采用PowerVia背面供电技术），生产技术将用上High NA EUV。
陈立武对Intel 14A的信心来自于采用High NA EUV技术带来的成本优势。
High NA EUV一次曝光形成图形的晶体管间距，等同于常规三次Low NA EUV曝光，而后者总共需要约40个步骤生产该图案，显然前者更具效率，故而能有效降低成本。这使得Intel 14A制程可能将会比台积电A14制程更具优势。
尽管有此等好处，但Intel 14A（包括演进版14A-E）取代18A成为推向IF的技术服务“主力”，能否顺利取得董事会批准，目前还很难说，毕竟这涉及的研发投入规模，以及技术落地效率，目前并没有明确，而一项技术能否顺利商业化，取决于一个组织的整体效率。
可能到了9月，英特尔董事会决定仍继续推动18A的对外服务。有一点目前仍可明确，就是到今年下半年，采用Intel 18A制程的Panther Lake笔电芯片推出的计划不变。
资本市场对陈立武的“断腕”之举的反应是：截至7月2日美股收盘，英特尔股价下挫4.25%，
总体而言华融资产，停止推销18A的可能性考量，破局需要超越单一制程的系统性变革，因此截至目前，陈立武仍在应对英特尔存在的系统性挑战。
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